> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://www.tyrinnsikt.no/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# BUFFETT-INDIKATOREN PÅ ALL TIME HIGH
- URL: https://www.tyrinnsikt.no/buffett-indikatoren-pa-all-time-high/
- Published: 2026-09-02T08:58:48.000Z
- Updated: 2026-09-02T09:11:59.000Z
- Description: Buffett-indikatoren – børsverdi delt på BNP – er på ny all time high på 289 %, 1,7 ganger dotcom-toppen. Men selskapenes overskudd utgjør nå 12,4 % av BNP mot 5,6 % i 2000, så spørsmålet er om markedet har løpt fra de underliggende endringene. Se TÝR Markets morgenrapport.
- Author: TÝR Markets Research

Warren Buffett er en av tidenes største investorer, med en gjennomsnittlig avkastning på rundt 20 % i året over 60 år, mot rundt 10 % i året for S&P 500 inkludert utbytte i samme periode. Han feiret nylig sin 96\. bursdag, søndag denne uken faktisk, og i den sammenheng tenkte vi det kunne være lurt, på en ellers stille dag, å ta frem hans berømte indikator: den samlede verdien av alle børsnoterte selskaper i USA delt på BNP. Vi bruker Federal Reserves egne tall (Z.1), som dekker hele det amerikanske aksjemarkedet kvartalsvis helt tilbake til 1947\. Buffett kalte den i 2001 «det beste enkeltmålet på hvor prisingen står til enhver tid». Den røde linjen i grafen er S&P 500.  
  
Slik leser du modellen:Markedsverdien av alle noterte aksjer i USA delt på BNP: Medianverdien siden 1947 er 84 % i forhold til BNP.  
  
Dotcom-toppen 2000: det amerikanske aksjemarkedets markedsverdi var 172 % av BNP. Det var rekord da, og et nivå markedet brukte 17 år på å komme tilbake til samme nivå.  
  
Finanskrisen 2009: da var aksjer priset på bunn til 70 % av BNP.Post covid-toppen 2021: 240 %, drevet av nullrenter og QE (QE = pengetrykking).  
  
I august 2026 er aksjemarkedet priset til 289 %, ny all time high, som følge av AI-prising. Vi er på 1,7 ganger dotcom-toppen og nesten 3,5 ganger historisk median.  
  
Så er det ett viktig forbehold, og det henger sammen med risikopremien vi viste tidligere i denne uken: indikatoren måler pris mot økonomien, ikke mot inntjeningen. Amerikanske selskapers overskudd utgjør i dag 12,4 % av BNP, mot 5,6 % ved dotcom-toppen. Selskapene tjener altså mer enn dobbelt så mye per BNP-krone som i 2000, blant annet fordi en stadig større del av inntektene hentes utenfor USA. Målt på P/E er multippelen på alle aksjer i USA nå \~20 ganger, mot over 30 ganger i 2000\. Det har vært en strukturell endring etter internettrevolusjonen, vi tror AI vil føre til en tilsvarende strukturell endring av økonomien fremover, spørsmålet er om markedet har løpt fra de underliggende endringene.   
  
Konklusjonen blir den samme hvis vi ser på risikopremien som ligger i aksjemarkedet om dagen, prisingen er høy uansett hvordan man snur og vender på det, og den hviler på at inntjeningen fortsetter å levere.  
  
 Så lenge inntjeningen ikke skuffer, så vil multiplene forbli høye, men marginen for hva som er en skuffelse blir mindre for hvert kvartal.

0:00 

/0:34 

1× 

**Les mer i dagens morgenrapport !**

[TYR\_Markets\_Morgenrapport\_2\_SeptemberTYR\_Markets\_Morgenrapport\_2\_September.pdf258 KBdownload-circle](https://www.tyrinnsikt.no/content/files/2026/09/TYR%5FMarkets%5FMorgenrapport%5F2%5FSeptember.pdf "Download")

****Registrer deg på 3 minutter**

Opprett konto med BankID – ingen gebyr på innskudd og uttak, og samme kurs enten du kjøper eller selger.

[Opprett konto hos TÝR Markets ](https://www.tyrmarkets.net/en?ref=tyrinnsikt.no)