"Be greedy when others are fearful, and fearful when others are greedy"

Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.

Bitcoin handles nå på historisk lav volatilitet og den er i august på 16,7 % annualisert. Det er den laveste volatiliteten i vårt datasett, som strekker seg tilbake til januar 2022. Augustvolatiliteten er faktisk under halvparten av medianen, som er på 43,7 %. Siden begynnelsen av juni har bitcoin handlet i et snevert range mellom rundt 58 000 og 68 000, der ytterkantene har vært ekstremt kortvarige. Stryker man ytterpunktene, snakker vi om et range på 60 000 til 65 000 dollar. Interessen for bitcoin og krypto generelt er meget lav.

Det interessante er hva som har skjedd de forrige gangene volatiliteten var ekstremt lav. Fire av de syv roligste månedene ble fulgt av ny all-time high eller kraftig oppgang allerede måneden etter. I juli 2023 så vi en vol på 24,9 %, som ble etterfulgt av en oppgang på 46 % i BTC-kursen de neste seks månedene. September 2023 var nok en måned med lav volatilitet, riktignok i samme periode som forrige eksempel, men allikevel interessant fordi vi så en oppgang på 165 % i BTC-kursen de neste 6 månedene.

Dette bare er noen få observasjoner, og på langt nær noen statistisk sannhet. Men mønsteret er verdt å merke seg. Deler vi de roligste månedene inn etter forutgående kursutvikling, har lav volatilitet perioder etter tre svake måneder gitt +7,7 % i snitt i påfølgende måneden, mens lav volatilitet måneder etter tre sterke måneder har gitt minus 5,7 %. Bitcoin er nå ned 12,4 % på tre måneder.

Vi sier ikke at Historisk lav volatilitet alltid er et kjøpssignal, vi har ikke nok data tilgjenglig til å trekke en slik konklusjon. Men vi kan trekke en parallellen til andre aktivaklasser, har der har det normalt vært lurt å kjøpe når andre ikke er interessert, og motsatt. Vi har jo Warren Buffetts berømte ordtak: «Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.»

Les mer om morgenrapporten under!