Ser vi en lokal topp i US 10årig rente?

Ser vi en lokal topp i US 10årig rente?

Det ble en svakt negativ uke for amerikanske aksjer i forrige uke, S&P 500 endte ned 0,3 %, Nasdaq opp 0,5 % og Dow Jones ned 1,3 %, 10-årig stat i US steg 10 punkter til 5,28 %.

Fredagens jobbtall kom inn langt under forventning med bare 29 000 nye jobber (Nonfarm Payrolls) mot ventet 90 000, og ledigheten steg til 4,2 %, og 10-årsrenten kom hardt ned til 5,15 % for så å snu like raskt opp igjen til 5,27 %, men med den volatiliteten vi ser i bondsmarkedet nå, så er vi fortsatt av den oppfatningen at vi har en lokal bunn i bonds, dvs. topp i rentemarkedet, men vi understreker lokal.

Makro har blitt preget av flere tall som har vært litt subdued i det siste, forrige uke fikk vi PCE (Personal Consumption Expenditures, FEDs viktigste inflasjonsmål) som kom inn på 3,4 %, under forventning på 3,7 %, og nå svakere jobbtall. Sannsynligheten for renteheving i oktober falt fra 64 % til 16 %.

Med noen svakere makrotall de siste ukene så ser vi tegn til at økonomien puster litt med magen, noe som kan være katalysatoren for en lokal rentetopp. Det vil være bullish for Bitcoin og krypto generelt om renten hadde kommet under 5 % igjen. Det er da ikke bare krypto som hadde returnert til sin tidligere trend om renten kommer ned, det ville også styrket den norske kronen, som da trolig vil fortsette sin vandring ned mot 8-tallet igjen.

Vi tror fortsatt at tilliten til dollaren er på hell, og vi vil se svekkelse utover vinteren mot f.eks. NOK. Etter vår mening, å se på USD vs EUR gir ikke et riktig bilde av om USD går opp eller ned i verdi, eurosonen har jo større problemer enn USA, og det blir som å måtte velge mellom pest eller kolera. Det er nok andre valutaer som kroner og sveitsiske franc man må se mot om USD svekker seg eller ikke.

Likevel har 10-årsrenten steget igjen i dag, til 5,30 %. Analytikere peker på statsgjeld og store låneopptak, vi kaller det tillitssvikt. Kronen styrker seg både mot europeisk og amerikansk valuta, selv om renten i USA og Europa har steget i formiddag. En euro koster nå 10,76 NOK, 6 øre billigere enn på fredag kveld, og USD/NOK er ned til 9,60, den kostet 9,68 mandag morgen.

189,9 millioner inflow ble fredagen nok en dag med netto bidrag i Bitcoin ETF-fondene. Forrige uke under ett ble inflowen totalt 241,1 millioner USD. Betydelig ned fra uken før, hvor inflowen var 1,39 milliarder. Flyten er altså fortsatt positiv, men har roet seg kraftig fra toppen på 714,7 millioner 22. september. Enhver bjørn som stikker hodet ut av hiet blir tatt av dage, det ser fortsatt ut til å være oppside her.

Til info så kjøpte Strategy 334 Bitcoin for 28,7 millioner dollar og eier nå 848 000 -> anyone for tennis?

Les mer om morgenrapporten under!