Strategy åpner for å selge Bitcoin – ny kapitalmodell

Strategy (MSTR) – verdens største Bitcoin treasury-selskap – lanserte i går en ny kapitalstrukturmodell. Etter vår vurdering er dette en av de viktigste strategiske endringene selskapet har gjort siden de begynte å akkumulere Bitcoin. Med over 4 % av all Bitcoin på balansen kan dette endre dynamikken mellom MSTR-aksjen og Bitcoin-markedet.

Strategys nye kapitalforvaltningsrammeverk markerer et skifte fra å fortløpende hente inn kapital gjennom utstedelse av aksjer, preferanseaksjer og konvertible obligasjoner for å finansiere nye Bitcoin-kjøp, til en mer aktiv forvaltning av selskapets kapitalstruktur. Den største endringen er at Strategy nå ikke bare skal kjøpe Bitcoin, men også har åpnet for å selge Bitcoin dersom dette er den mest effektive måten å skape verdier for aksjonærene på.

Selskapet har etablert en kontantreserve på 2,55 milliarder dollar, tilsvarende rundt 17,4 måneders dekning av renter og preferanseutbytter, og har innført et internt krav om til enhver tid å opprettholde en reserve som dekker minst 12 måneder med slike forpliktelser. Samtidig har styret gitt fullmakt til å tilbakekjøpe både ordinære aksjer og preferanseaksjer for inntil 1 milliard dollar hver, samt åpnet for å selge Bitcoin for opptil 1,25 milliarder dollar dersom dette er den mest effektive måten å styrke balansen eller finansiere tilbakekjøp på. Utbyttet på STRC-preferanseaksjene ble samtidig økt til 12 %.

Strategy har nå mulighet til å utnytte avvik mellom MSTR-aksjen og den underliggende verdien av Bitcoin-beholdningen (NAV) på en måte selskapet ikke har kunnet tidligere. Dersom aksjen handles med rabatt til NAV, kan det være mer verdiskapende å selge en begrenset mengde Bitcoin og kjøpe tilbake egne aksjer. Omvendt kan selskapet utstede nye aksjer og kjøpe mer Bitcoin når aksjen handles med premie til NAV – det er i praksis dette de fortløpende har gjort frem til nå. Strategy sier ikke dette eksplisitt, men etter vår vurdering er dette en naturlig konsekvens av den nye kapitalstrukturmodellen.

SpaceX var opp igjen i går, i stor grad drevet av et sterkere markedssentiment, og steg +7,15 % til $164,19. Apple fortsatte derimot ned, til tross for at teknologiaksjene generelt hadde en svært sterk dag. Det er etter vår vurdering et tydelig tegn på at investorene fortsatt er bekymret for den underliggende etterspørselen, særlig etter iPhone. Aksjen falt −0,72 % til $281,74.

I dag er også siste dag med overgangsreglene under MiCA for krypto aktører som driver med veksling og oppbevaring av digital valuta. Fra og med i morgen er det en hard stop for aktører som ikke har fått CASP-tillatelse etter det nye MiCA-regelverket. De kan da ikke lenger tilby kryptoveksling eller andre konsesjonspliktige kryptotjenester.

TÝR Markets var den første norske aktøren som fikk full CASP-tillatelse fra Finanstilsynet under MiCA.

Last ned hele dagens markedsrapport under for å lese mer

TÝR Markets er Norges raskest voksende kryptoplattform

Det tar bare 3 minutter å lage bruker på TÝR Markets med BankID

Lag bruker på 3 minutter