The AI Dominoes
Nvidia rapporterer Q2-tall etter børs i dag – selve temperaturmåleren for AI-bølgen. Konsensus venter 91,9 mrd USD i omsetning, en vekst på 97 % år over år. Sirkulærøkonomien mellom Nvidia, hyperscalerne og AI-selskapene reiser spørsmålet: er aksjen overpriset? Se TÝR Markets' morgenrapport.
TÝR Markets: en norsk kryptoplafftorm med MiCA-tillatelse fra Finanstilsynet og Norges laveste transaksjonskostnader
Nvidia har på bare ti år gått fra å være et selskap først og fremst forbundet med gaming og grafikkort, til å bli et av de viktigste infrastrukturselskapene i verden.
For ti år siden omsatte Nvidia for rundt 5 milliarder USD og hadde et nettoresultat på omtrent 600 millioner USD - et veldig bra gamingselskap. I 2026 er omsetningen 215,9 milliarder USD og ~120,1 milliarder USD i resultat. 200x på bunnlinjen på 10 år! Men Nvidia er ikke et gamingselskap lenger, nå kommer nesten hele omsetningen fra datasenter. Det betyr at Nvidia i praksis har gått fra å selge grafikkprosessorer til gamere til å levere infrastruktur som fueler den globale AI-revolusjonen.
Etter børs i USA kommer tallene for Q2 - dette blir selve temperaturmålet på AI-bølgen. Skuffer Nvidia, vil hele sektoren få en smell - det er ikke selve tallet i seg selv som er viktig, men guidingen fremover. Konsensus for Q2 er 91,9 milliarder USD i omsetning og 2,08 USD i EPS (Earnings Per Share). Det er en vekst på rundt 97 % year over year. De har selv guidet på 91 milliarder USD i omsetning for kvartalet, men vi er usikre på hva som er priset inn på forhånd.
Microsoft, Amazon, Google og Meta er blant de største kundene til Nvidia - de såkalte hyperscalerne står for rundt halvparten av Nvidias omsetning. CAPEX fra hyperscalerne var i Q2 2026 rundt 166 milliarder USD, opp rundt 87 % fra samme tid i fjor. Så lenge Microsoft, Amazon, Google og Meta fortsetter å bruke enorme summer på datasentre, trenger de Nvidia-brikker.
Men hvem er kundene til Microsoft, AWS (Amazon), Google og Meta? Det er jo selvfølgelig AI-selskaper som OpenAI, Anthropic, CoreWeave m.m. - ingen av dem tjener penger i dag. Disse selskapene er fundet med investorpenger, og en av de største investorene er akkurat Nvidia selv - de har for eksempel forpliktet seg til inntil 10 milliarder USD i Anthropic. Nvidia reinvesterer store summer tilbake i kundene sine - dette er noe de blir kritisert for. Vi legger oss ikke oppi om dette er riktig å gjøre eller ikke, men det er greit å vite om. Og det er ikke bare Nvidia som investerer i sine kunder - det samme gjelder Microsoft og de andre selskapene. Microsoft har investert nærmere 14 milliarder USD i OpenAI (en meget god investering, minst 10x så langt) og inntil 5 milliarder USD i Anthropic, i bytte mot at de blir kunder hos Microsoft.
Dette gjør AI-caset til en ganske spesiell sirkulær økonomi, og alt er fuelet av selskaper som i dag ikke tjener penger - vi er stålbull på AI-caset. Spørsmålet er om aksjen er overpriset.
Les mer om morgenrapporten under:
Registrer deg på 3 minutter
Opprett konto med BankID – ingen gebyr på innskudd og uttak, og samme kurs enten du kjøper eller selger.
Comments ()