One down and more to go!

Produsentprisene (PPI) i USA er opp med 5,4 % p.a. og er stigende. PPI har historisk vært ledende for hvilken retning renten går, det er lett å se for seg både 2 og 3 rentehevinger utover høsten. Vi greier i hvert fall ikke å se at renten skal ned med det første, det høres heller ikke ut som FED heller tror at renten kommer ned, dette er ikke one and done, det er one down, more to go. Det amerikanske føderale underskuddet på statsbudsjettet er ca. 2 000 milliarder dollar. Hvis, og det er langt fra sikkert, at «Trump» skulle vinne mellomvalget i USA i november samt at han gjennomfører the Trump Dividend, så vil underskuddet i år være større enn i 2020 med covid-år nr. 1. Her er det to krefter som kjemper mot hverandre, man har Trump-administrasjonen som bruker penger som en full sjømann, også har du nå FED som prøver å stramme inn på likviditeten.

USD styrket seg 0,6 % i går og brøt gjennom 100 på dollarindeksen, ikke på selve rentehevingen, den var ventet, men fordi markedet tolket uttalelsene fra FED slik at det kommer flere rentehevinger. Sannsynligheten for enda en heving allerede på oktober-møtet har økt fra 45 % før møtet til rundt 50 %.

Trump sendte ut en «tweet» i går kveld og krevde at FED kutter renten til «1%, or less, because we are the Best Credit in the World — BY FAR», og hevdet at USA ville tjent minst 1 500 milliarder dollar i året på å stanse handelen med alle land de har underskudd mot. Noe som er de fleste land de gjør handel med. USA skal altså bli en ledende nasjon igjen ved å ikke gjøre noe handel med andre enn seg selv.

Jeffrey Gundlach, CEO av DoubleLine Capital, som er the new bond king, mener at den reelle inflasjonen er over 7 % hvis man ser på importpriser og eksportpriser. Han sa i går at renten ble satt opp for lite, han mener at de burde tatt 0,5 %. Han er ikke kjøper av lange renter i USA da risikopremien over CPI og PPI er for lav, han vil ha minst 3 % risikopremie i amerikansk statsgjeld. Han tror ikke at vi kommer dit, fordi man vil få massive støttekjøp fra Treasury og FED for å presse lange renter ned.

«Treasurys annonserte tilbakekjøp eller swap, markedsmanipulasjon av lange renter, er nå bare en test, det vil komme en massiv pakke».

Det er det stikk motsatte av hva Trump sier:«because we are the Best Credit in the World - BY FAR». Trump kan mene hva han vil, men markedet, eller sagt med andre ord långivere til USA, er ikke villige til å kjøpe amerikanske statsobligasjoner til lav rente.

Kun England av G7-landene har høyere 10-årig rente enn USA. So is war good for the economy? No, it is not. Is an economic war good for the country? No, it is not. In this case, two negatives with two wars is not positive.

Les mer om morgenrapporten under!